以太坊现货 ETF 在上周疲弱后重新录得净流入，市场情绪正逐步回暖。以太坊的下一次升级，也已经在路上了。

回顾历史，几乎每一次技术升级几乎都成为价格的催化剂，升级后的链上性能提升都直接反映在 ETH 的估值预期中。

而这一次，即将在 12 月 3 日到来的 Fusaka 升级，范围更广、影响更深。

它不仅仅是一次效率优化，而是对整个以太坊主网的一次极大的升级：Gas 成本、L1 吞吐量、L2 承载力、节点门槛……几乎每一个决定网络生命力的核心指标都迈出了极大的一步。

我们已经看到许多帖子在解释 ZKsync 的 Atlas 升级带来了什么。

正如 ZKsync 创始人 Alex 所言，Atlas 升级首次让 L2 能直接依赖以太坊作为实时流动性枢纽」，这不仅是技术升级，更是生态格局的重塑。

今天将重点谈谈 Grvt 未来可能推出的新创新，以及用户通过 Atlas 在 Grvt 上可以实现的新功能，随着 Grvt 成为以不可篡改方式扩展以太坊流动性和市场层的核心 dApp。

Perp DEX 在最近几个月无疑是最热门的话题之一，在 HyperLiquid 破圈之后，头部项目各显神通。HyperLiquid 通过团队的运营能力在没有融资的情况下大放异彩，Aster 抱上了 Binance 的大腿，利用「大哥」的影响力快速抢占市场。而 Lighter 则是选择了拥抱资本。

《财富》杂志在 11 月 11 日报道了 Lighter 最新一轮 6800 万美元的融资，投资阵容堪称强大，不仅包括了 Founders Fund、Ribbit Capital 和 Haun Ventures，连几乎不进行投资的网红券商 Robinhood 都忍不住用脚投票。

「美联储传声筒」Nick Timiraos 最新撰文指出，在美联储主席鲍威尔近八年的任期内，央行内部一场几乎没有先例的分歧正在浮现，这给未来的降息之路蒙上了一层阴影。

官员们内部产生了裂痕，争论的焦点在于，究竟是持续的通胀还是疲软的劳动力市场构成了更大的威胁。即便官方经济数据恢复发布，也未必能弥合这些分歧。

尽管投资者普遍认为美联储在下次会议上降息的可能性仍然较大，但这场内部分裂已经让不到两个月前还看似可行的计划变得复杂起来。

过去几年，加密货币一级市场的「打新」场景始终游走于监管灰区。自 2018 年后，美国用户几乎被完全排除在代币首发环节之外。然而这一格局正在被打破。

在斥资 3.75 亿美元收购链上募资平台 Echo 不到一个月后，加密交易所 Coinbase 再迈出关键一步。隔夜，其官方代币销售平台正式官宣，为美国散户重新打开了合规参与代币首发的大门。

应用开发者正在悄然通过在 Hyperliquid 和 Polymarket 等平台上构建应用，利用一种名为「构建者代码」（builder codes）的全新收入归属系统赚取数百万收益。

这是一种加密领域的 Roblox 模式：平台作为基础，为数千个应用提供构建和盈利的可能——通过独特代码归属活动并分发收益。

在这篇文章中，我将详细解析什么是构建者代码、应用如何通过它们赚取数百万，以及 ERC-8021 如何提议将这一系统原生引入以太坊。

BlockBeats 消息，11 月 11 日，因 DeFi 协议 Stream Finance 暴雷，其中一位大户对律动 BlockBeats 表示，他有超过 1 亿美元的存款无法取出，且目前平台并没有任何后续解决方案。

据该受害者对律动 BlockBeats 表示，其于 11 月初从新闻渠道获悉 Stream Finance 在官方推特披露 9300 万美元亏损后，才知悉 Stream Finance 陷入资不抵债危机，大量投资者资金被冻结。于是立即尝试提现，但发现协议流动性已完全枯竭。

编者按：当 Strategy 将「以公司为载体持有比特币」变成一种信仰时，Jim Chanos 选择在相反的方向上下注：做空 MSTR，做多 BTC。

看似背离，却本质相同：双方都在利用市场的结构性偏差，只是一个以信念加杠杆，另一个以理性拆解泡沫。在这场关于估值与流动性的较量中，信仰与怀疑并非泾渭分明，而是彼此映照的两种选择。

华尔街著名「犬儒派」投资人 Jim Chanos 已经平仓了他那笔广受关注、颇具争议的针对 Michael Saylor 旗下的 Strategy 的做空交易——据推测，他通过做空该公司普通股 MSTR，大约获得了 100% 的收益。

新加坡南洋理工大学（NTU Singapore）与去中心化人工智能基础设施公司 Zero Gravity（简称 0G）联合启动了一项价值 500 万新元的研究中心，旨在推动基于区块链的人工智能技术发展。

这是 0G 首次与高校展开合作，双方希望共同探索更透明、可访问、具问责性的人工智能系统。

该合作计划将资助多个研究项目，涵盖去中心化 AI 训练、区块链融合的模型对齐机制，以及“有用工作量证明”（Proof-of-Useful-Work）共识机制等方向。

前言

看过我 23 年微博中线策略分享的朋友应该记得我的行情预测框架是「周期+流动性（预期）+技术形态」，后来在技术分析这个层面增加了波浪理论之后，周期层面的问题就更加清晰了。经过一年多的磨合之后，现在把波浪理论结合到之前的分析框架所作的预测，在我自己交易日志的记录中，准确率可以超过 60%，所以这次想把这里分析框架所形成的对未来两年的行情预测与大家分享。

1. 周期