昨晚（12 月 29 日），比特币再次走出「画门」行情。面对这种反复拉扯的胶着走势，市场的神经似乎早已麻木。

从比特币高点回落至今，满打满算不过三个月，但投资者却仿佛已置身深冬许久。这种心理上的防线崩溃，并非单纯来自账面资产的回撤，更来自信心的动摇，股票大涨、指数新高、金银狂飙......

即将过去的这一年，预测市场的高速成长，使其吸引到了越来越多币圈玩家乃至圈外玩家的关注。在和不同的朋友们谈及预测市场时，我往往会从「对赌模式的区别」以及「信息的金融化」来解释预测市场与传统博彩的区别。随着对谈发生的越来越多，我逐渐发现，这两点对于没有接触过预测市场的朋友们来说，仍然不够直观。甚至，他们还提出了一些非常有趣且犀利的问题，比如：

我能够理解「和庄家对赌」与「玩家之间的 P2P 博弈」的区别，可是实质上，这两个模式依然都导致了真金白银的对赌行为，为什么美国政府对待二者的态度大为不同？

作为一名初出茅庐的创始人，我曾把数年心血倾注在 3 个最终失败的基建层项目上。2025 年，我开始构建一款人们真正想用的消费级产品。在此分享我在用户获取和融资方面通过惨痛教训换来的心得。

我在这个行业待了大约 4 年。

过去 24 小时，加密市场在多个层面呈现出并行演进的态势。主流讨论集中于 代币分配与收入质量 所暴露出的长期激励与可持续性问题，围绕 Lighter 的分配结构、Perp DEX 收入回落及美国公司合规发币路径展开了较多争议。在生态发展方面，Ethereum 围绕基础设施定位与权力平衡展开年度反思，隐私赛道在全同态加密稳定币落地后迎来阶段性突破，支付型链与 AI × Crypto 叙事则开始为 2026 年的执行与验证阶段铺垫预期。

关键要点

MEET48 将自己定位为 AI 用户生成内容（AIUGC）娱乐领域的早期领先者，试图把生成式 AI、虚拟偶像创作与链上参与整合进一个以粉丝驱动为核心的统一生态系统。

2014 年 1 月 15 日，余额宝 7 日年化收益率冲到 6.763%。同一天，银行活期存款利率是 0.35%。

19 倍。

会议纪要显示，在克服内部巨大分歧于三周前决定继续降息的同时，大多数官员预计，若通胀下行趋势符合他们预期，未来适合进一步降息。不过，部分决策者认为，降息行动应该暂停「一段时间」，体现出，美联储对明年初降息态度谨慎。

美东时间 30 日周二，美联储公布 12 月 9 日至 10 日的货币政策会议纪要，其中写道，在讨论货币政策前景时，与会者对美联储货币政策委员会 FOMC 的政策立场是否具有限制性表达了不同的看法。

25 年 Q4 在市场与政策的叠加驱使下，全球传统金融和新兴开放金融在愈渐失序的环境中剧烈冲撞，导致的剧烈变化清算了第一曲线 ( 注 1) 残留的大部分余热，情绪残骸难以在短时间消化。同时传统金融也在 AI 的泡沫叙事和乱世黄金中孤立围城，走到了强弩之末，各国央行不得不用教科书般的货币财政政策生硬地满足着市场大众的刚性审美，被迫地让大家相信这些陈旧的经济学惯性还可以维持最后一段时间。

引言

年末，迎着 HashKey 上市的风头，中国香港财库局和证监会联合公布，除了按原定监管框架，将按计划推进在《打击洗钱条例》（AMLO）下发牌监管「虚拟资产交易」和「虚拟资产托管」两类服务。除此之外，还准备为两种服务增设新牌照，一种是「就虚拟资产提供意见」，另一种是「虚拟资产管理」，并已经开始了公众咨询。如果顺利的话，虚拟资产的「交易」、「托管」、「投顾」、「资管」，全链路的主流核心服务都被打通，全都通过单独持牌监管。

过去一段时间，全球金融市场在高利率、地缘政治与宏观不确定性交织的环境中持续震荡。与风险资产波动形成对比的，是市场对稳定价值资产与现实资产锚定标的的重新评估。黄金、白银等贵金属，作为历史最悠久的价值储存资产之一，再次成为机构与投资者关注的重要对象。