过去 24 小时，加密市场在多个层面呈现出并行演化的态势。主流话题集中于平台规则与合规边界的反复拉扯，包括预测市场与 ICO 机制的风险暴露，以及稳定币冻结引发的中心化争议；在生态发展方面，以太坊围绕 AI 代理与执行层持续推进标准与升级，RWA 代币化加速落地，Perp DEX 赛道则在激烈竞争中暴露增长与盈利分化。

一、主流话题

1. X 平台测试「Smart Cashtags」，加密社区反应明显分化

1 月 11 日，美美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）发布了一段罕见的视频声明，公开指责美国司法部（DOJ）以刑事指控相威胁，试图迫使美联储屈从于特朗普的利率政策要求。这一事件迅速成为全球金融市场的焦点，引发了对美联储独立性的广泛担忧。

风头正盛的预测市场正迎面撞上真正的难题。

美国当地时间 1 月 9 日，田纳西州体育赛事投注委员会（Tennessee Sports Wagering Council，SWC）向 Kalshi、Polymarket 和 Crypto.com 等预测市场平台发出禁止令，要求上述平台停止向该州居民提供体育赛事预测合约，理由是这些公司在未获得州政府许可的情况下从事非法赛事投注业务。

编者按：在美国加密监管逐步落地之际，稳定币「奖励机制」却成为新的争议焦点。Coinbase 警告称，若国会在即将审议的市场结构法案中限制平台向用户发放稳定币奖励，可能撤回对法案的支持。

表面上，这是一项业务激励规则之争；实质上，却牵动着加密平台与传统银行体系的利益边界。银行业担忧稳定币奖励抽走存款，削弱信贷基础；而 Coinbase 等平台则认为，这一机制关乎稳定币规模、美元网络效应以及行业竞争公平。

一年前，我写了《2025 年加密市场的真相与谎言》。

当时每个人都在分享更高的比特币目标价。我想寻找一个不同的框架，去发现大众可能出错的地方，并进行差异化布局。目标很简单：寻找那些已经存在但被忽视、厌恶或误解的想法。

本篇将详细阐述香港 RWA 监管实践及代表项目

2025 年 8 月初，香港 RWA 与稳定币赛道处于近五年最炽热的顶点。那一刻，整个城市弥漫着 2017-2018 年未曾再现的激情：传统金融机构高管、AI 创业者、甚至产业资本掌门人纷纷赴港寻找 Web3 融合路径，饭局与酒店大堂充斥着代币化国债、现金管理工具与稳定币立法的热议。当时一位刚从纽约转场香港的华尔街银行家直言：以 crypto 话题密度与参与广度论，香港已取代纽约，成为全球最热的区块链城市。

当 a16z 掷出 150 亿美元新募资的重磅消息，整个风投圈又一次被它搅动——有人翻出多年来对其模式的质疑，有人好奇这笔钱将流向何方。

为了摸清这家争议不断的机构，我和它的 GP（普通合伙人）、LP（有限合伙人）聊了聊，也找了估值超 2000 亿美元的投后企业创始人深谈，还翻遍了它自成立以来的基金回报数据。

进入 2026 年，全球宏观市场正在经历一场深刻的范式转变。资深分析师 David Woo 认为，面对中期选举的巨大压力，特朗普政府正展现出不惜一切代价扭转局面的决心，这将重塑从能源到黄金的全球资产定价逻辑。

David Woo 表示，为弥补严重的民调劣势并避免在国会失去多数席位，特朗普政府的政策重心已全面转向赢得「可负担性」辩论。这意味着 2026 年的终极交易主题将从单纯的再通胀转向激进的通缩手段——尤其是通过强力掌控能源资源来大幅压低油价，目标是在大选前将汽油价格降至关键心理防线。这一战略不仅意在平抑通胀，更意在通过改善中产阶级生活成本来稳固选票。

2025 落幕，预测市场赛道也给出了自己的答卷。

据 PredictionIndex.xyz 数据，2025 年预测市场赛道总交易额达 502.5 亿美元。除 Kalshi 和 Polymarket 外，生态系统其余部分的交易额为 12.5 亿美元。另据 KalshiData 发布数据，Kalshi 全年名义交易额总计达 238 亿美元，同比增长 1108%。在 Polymarket、Kalshi 双双估值破百亿美元之际，这样的成绩无疑为资本市场及用户群体注入了一针强心剂，2026 年，预测市场赛道还将继续成为加密焦点。

2025 年底至 2026 年开年，加密市场在震荡中逐步修复风险偏好。随着市场流动性阶段性回暖，资金开始从防御型资产向高弹性板块扩散，情绪驱动特征明显增强，Meme 资产再度成为市场关注焦点。过去一周（12 月 29 日—2026 年 1 月 4 日）期间，火币 HTX 多项 Meme 资产全面爆发，BSC、Solana、Base、Ethereum、TRON 等多链生态轮动上行，成为本周市场最具代表性的结构性行情。