这篇文章可能会让很多人不舒服。大多数人会在看到一半时被戳到痛点然后退出，因为真相总是不舒服的。但我不是来安慰谁的，我是来戳破幻想的。

如果你还在苦等「山寨季」（altseason），那你已经输了。

距离比特币上一个周期的底部（约在 1.5 万至 2 万美元区间）已经快三年。

今天的顶级 VC，本质上是一家媒体公司。

a16z 就是最好的证明。

2009 年，a16z 创始人 Marc Andreessen 在成立之初就给出了一个定位——一家通过投资盈利的媒体公司。

当时这个定位很激进。但在 2025 年的今天，这已经被证明是对 VC 行业未来最精准的预判。

纽约，2025 年 10 月 14 日——作为支撑 Web3 银行业务的高扩展性操作系统，Vaulta 凭借高速、低成本及无缝链上互通能力，今日宣布即将推出新一代数字资产财政管理解决方案 Omnitrove。该平台旨在将分散的数字资产运营整合为一个智能化、合规化、直观化的一体化管理系统。借助 Omnitrove，机构可轻松管理复杂的资产组合，包括数字资产多元化配置、加密钱包管理及全球基金会混合资产组合治理等。Omnitrove 将成为任何在资产负债表上持有数字资产的组织的核心财政枢纽。

律动注：关于 10.11 的黑天鹅暴跌事件的讨论仍在继续，社区对提前精准做空开设超 11 亿 美元仓位的巨鲸身份不断提出质疑。链上侦探分析认为，该地址疑似属于前 BitForex CEO Garrett Jin。今日午间，Garrett Jin 于个人 X 连续发布三则动态首次回应市场传言，澄清自己与特朗普家族及「小特朗普」毫无关联，并强调此前的操作并非内幕交易，所使用资金也并非个人所有，而是属于其客户。以下为原文内容：

北京时间 10 月 8 日晚 21:47，美国纽约当地时间 8 日早间 8:47，做空机构 Kerrisdale Capital 在 X 公开表示已做空以太坊财库公司 BitMine 的股票 BMNR。Kerrisdale 在推文中表示，其没有不看好以太坊，只是认为财库公司模式给 BitMine 带来的股价相对净资产的溢价即将已不复存在，Kerrisdale 博弈的就是恢复到平价甚至折价的下跌。

随着纽约证券交易所的母公司洲际交易所（ICE）于 10 月 7 日宣布计划以约 90 亿美元估值向预测市场平台 Polymarket 投资 20 亿美元，仅三天后另一预测市场巨头 Kalshi 也宣布完成 3 亿美元融资，估值达 50 亿美元。

与此同时，Polymarket 创始人 Shayne Coplan 此前多次转发或点赞有关平台可能推出代币的贴文，这次他在社交媒体上一口气列出一串主流加密资产符号后加上 $POLY 的 Ticker，从某种角度算是对发行代币的「明示」。这一系列消息引发了社区成员的 FOMO 情绪。随着新闻的发酵，预测市场赛道再度成为热议焦点。

这两天在我写关于清算的帖子的时候脑子里就一直在想这个问题，因为如此规模庞大的清算，到底谁是最大的受益者？赚了多少？

今天 @yq_acc 小姐姐的这篇帖子通过很好的整理时间线，帮助我重新梳理了一遍逻辑。

与她聊天后发现的确很多巧合叠加在一起显得这次崩溃有一些奇怪，甚至越看越像是一次精心策划的定向攻击，而这种攻击在之前 LUNA 崩塌的时候也看到过。

加密与金融交汇的浪潮中，预测市场正成为下一个亿万级赛道。10 月 10 日，美国合规预测市场平台 Kalshi 完成一轮超过 3 亿美元的融资，估值跃升至 50 亿美元。这一轮由 Sequoia Capital 和 a16z 领投，Paradigm 等老股东跟投。Kalshi 还计划将允许 140 多个国家的客户在其网站上投注。

短短四个月前，Kalshi 还在 6 月的 1.85 亿美元轮次中估值 20 亿美元，如今翻番，反映出投资者对预测市场的狂热信心。

TL；DR

· 短暂脱锚，快速修复：2025 年 10 月 11 日，USDe 在 Binance 现货市场短时跌至 $0.65，但仅持续数分钟。整体脱锚持续约 90 分钟（$0.75-$0.98），成交量超过 7.8 亿枚。价格于北京时间 06:45 前完全回稳至 $0.99 附近。

今年以来，加密市场 TGE（Token Generation Event）事件整体呈上升趋势。数据表明，前三季度融资总额超 10 亿美元，单个项目 FDV（完全稀释估值）最高达 3.15 亿美元。

目前，多个备受关注的项目已确认将在 10 月中下旬进行 TGE，预示着 Q4 TGE 热潮的到来，以下将详细介绍这些项目。