历史上只出现过3次的极端讯号，现在是第4次。CryptoQuant分析最新资料显示，比特币30日现货与永续合约综合需求增长已降至约负65万枚BTC，这是自2019年以来最严重的需求收缩水平之一，上一次触及类似区间，是2022年熊市期间。
BTC目前报约62,650美元，过去7天下跌约10%。6月6日一度闪崩至59,141美元，单日爆仓18.29亿美元，34.7万人遭清算。
这次需求收缩的危险不只现货市场买盘萎缩，永续合约(杠杆投机)的需求也在同步收缩。无论是长期买家，还是短线杠杆投机者，都在撤出市场。
现货ETF的资料直接印证了这一点，5月15日至6月3日，美国现货比特币ETF连续13天净流出，合计44亿美元，约5.94万枚BTC离场。ETF管理资产总额(AUM)从1,043亿美元骤降至804亿美元，缩水近四分之一。6月5日虽出现305万美元的微幅净流入中断连续纪录，但相较于此前的失血规模，只能算是喘口气。
CryptoQuant的压力指标(stress gauge)目前读数约40%，建议投资人「耐心等待，最强的进场点只有在抛售耗竭确认后才会出现」。
历史上，这个需求指标触及极端水平时，通常不代表立即见底。2022年熊市期间，需求同样出现类似的深度收缩，但市场在那之后又经历了数月的剧烈波动与进一步下行，才真正进入长期的震荡筑底阶段。
CryptoQuant另一位分析师Axel Adler Jr也指出，比特币已失去结构性上行动能，目前处于「Risk-off」阶段。他的模型显示，比特币需要跌至59,000美元附近，才会进入中长期的筑底区间。目前BTC的200周移动平均线约在61,300美元，这条线在2015、2018、2022年都曾充当周期底部的支撑。
同时，链上资料显示BTC供应中约50.43%处于获利状态、49.56%处于亏损，获利与亏损比例几乎交叉。这个交叉点在历史上往往出现在熊市晚期，但「晚期」不等于「结束」。
以上并非投资建议。
比特币需求收缩至负65万枚代表什么？
指30日内现货与永续合约的综合需求增长为负值，意味着卖压远超买盘。此水平为2019年以来最极端，历史仅出现3次，包括2022年熊市期间。
CryptoQuant认为比特币会跌到多少？
分析师Axel Adler Jr的模型显示，BTC需跌至59,000美元附近才进入中长期筑底区间。200周均线约61,300美元为历史周期底部支撑，但触及不等于立即反弹。