4月份中心化加密交易所的现货交易量收缩至6,790亿美元，较2025年10月高点腰斩近七成，为2023年10月以来最低。
链上资料平台CryptoQuant 6月8日公布，4月现货交易量较去年同期下滑46%，永续期货交易额也从2025年10月高点下跌53%。
现货交易量萎缩通常是散户兴趣减弱的先行指标。与现货交易不同，散户投资者在加密市场中偏好直接买卖代币，而机构投资者则倾向透过衍生品或OTC市场进行大额交易。现货量下降意味着市场活跃度在降低。
值得注意的是，4月同时也是比特币跌破6万美元、全网多次爆仓的月份。价格下跌与交易量的同步收缩形成「量缩价跌」格局，反映市场处于被动承销阶段。
大型交易所如币安、OKX、Coinbase、Kraken和Bybit的业务结构相对多元，透过衍生品、托管、质押等收入避险现货量下滑的影响。但中小型交易所则缺乏这种多元收入来源，面临更大的营运压力。
这并非首次出现流动性集中的趋势。过去一年，多个小型交易所因流动性不足而关闭或合并。市场分析师指出，加密货币交易所正在进入「寡头化」阶段，类似传统金融中券商产业的整合路径。
CryptoQuant指出，市场需要两个条件才能带动现货交易量反弹：一是更强劲的价格动能(例如比特币重回7万美元以上)，二是散户兴趣的重新燃起。目前市场仍处于观望态势，5月交易量的变化将是关键观察指标。
交易成本上升：流动性集中意味着小交易所的价差扩大，在币安等五大平台之外的交易所交易，滑点成本可能显著增加
趋势延续：若5月资料继续下滑，市场可能进入类似2023年下半年的「低波动慢牛」阶段
关注替代指标：除了现货量，散户应留意Chain上的新地址增长率和稳定币流通量，这些是散户回归的先行指标