Strategy(前MicroStrategy)执行董事长Michael Saylor于6/4在官方X帐号就比特币近期下跌做出公开解释，把过去一周比特币跌13%(盘中一度触及61,559美元)的主要原因归因于「资金轮动」(capital rotation)流向AI基础建设、而非比特币本身的基本面受损。
Saylor在贴文中写道：「资本市场正以历史级规模资助AI建置：过去6个月约4,000亿美元。比特币ETF自5/14以来流出约40亿美元，压抑了$BTC。这是资金轮动、不是比特币受损。波动带来机会。」
Saylor提出的对比框架核心是规模差。过去半年资本市场为AI基础建设投入约4,000亿美元，比特币ETF同期出现40亿美元净流出—两者规模差距100倍。CreditSights预估、2026年全球超大型云端业者(hyperscalers)的资本支出将超过6,000亿美元、其中约4,500亿美元将投入AI硬件、服务器、网络设备等基建类别。
Saylor的论点是：当主要机构投资人面对「AI基建vs比特币」的选择时，短期被资本支出周期排挤的是比特币ETF。但这个排挤是配置变动，不是基本面评价的下降。
Saylor的解释出现的时点、与Strategy 6/1公布的SEC 8-K文件形成情境对比。Strategy在5/26至5/31期间出售了32颗比特币、用于支付特别股股息。尽管出售规模仅占Strategy持仓的0.0038%、属于象征性极小的金额，但Saylor自己主导的公司在他讲「资金轮动不是基本面受损」之前才刚打破4年「绝不卖」的纪录，让他的「资金轮动」论在市场接收度上多了一层复杂性。
部分加密原生分析者把这个时序视为「叙事疲乏」(narrative fatigue)的讯号—Saylor自己在出售后改用「资金轮动」框架解释价格、可能反映Strategy内部对股东的讯号管理需求高于对市场的单纯解读。
截至本文撰稿，比特币7日跌幅约13%、价格区间下探61,559美元低点、回稳于64,000美元附近。对应Strategy持仓的平均购入成本(约75,699美元)、公司目前帐面仍处于负浮动损益状态。
Saylor在贴文结尾的「波动带来机会」(Volatility creates opportunity)可被视为对股东的讯号宣言：在他的论述框架下，近期下跌是配置调整造成的暂时定价，而非比特币作为储备资产的长期价值受挫。市场是否接受这个框架，将从接下来几周比特币ETF流向、Strategy股价(MSTR)与比特币现货价格的相对表现得到具体验证。