美国金融机构NYDIG的研究主管Greg Cipolaro在一份研究报告中提出，上周出现的13亿美元贝莱德IBIT暗池大卖单，极可能是一名大型方向性持币者急着退出集中部位。这名交易者愿意放弃2,950万美元的折扣换取即时成交，使用私人交易平台的行为凸显出卖压的迫切性。
根据Cipolaro的周五研究备忘录，有多项指标一致指向「大型方向性持有者退出集中部位」，而非同期基差交易的解除。卖方接受以低于市场价1.01美元成交(市场价为44.17美元)，意味着放弃近2,950万美元的溢价换取「立即执行」的迫切性。
Cipolaro在报告中指出：「虽然交易细节本身无法回答这个问题，但确实显示至少有一名成熟的持有者愿意支付约2,950万美元来立即消除13亿美元的比特币相关部位。」
Cipolaro表示，关键未解问题在于卖方是应对个别财务限制，或表达更广泛的投资观点。他推测可能是投资人赎回引发的强迫卖压，也可能是为了降低分多日退出的风险。不过，技术面走弱、持续的ETF资金流出，加上愿意支付巨额执行溢价的意愿，更符合「自愿性清算」而非投资人流出或组合再平衡。
根据Farside Investors的资料，美国挂牌比特币ETF已连续11个交易日录得净流出，同日有3.34亿美元的净流出。自5月14日最后一次录得多笔资金净流入以来，已有超过29亿美元从这些ETF中撤出。
美国比特币ETF面临严峻的资金流出压力，这反映出机构投资者对比特币资产的持仓态度正在发生转变。
市场情绪方面，Crypto Fear&Greed Index在周一回落到29/100，处于「恐惧」区间。5月整体也呈现恐惧氛围。
大型交易通常会影响市场情绪，但这次比特币仅在交易后下跌2.8%。彭博ETF分析师Eric Balchunas当时表示，市场吸收了这笔重大卖压。这可能反映暗池交易本身的特性，透过私人交易平台进行，避免对公开市场造成过度冲击。
NYDIG的研究指出，这种规模的暗池操作反映机构投资者正积极调整比特币部位，可能与宏观经济环境变化、流动性预期调整或组合再平衡相关。暗池交易的普及，使大型交易者能够在不惊动公开市场的情况下灵活调整持仓。
市场观察家认为，暗池交易资料可作为机构投资人的「先行指标」，有助于判断大鲸鱼在公开市场外的真实买卖压力。