美国联准会于美东时间5月20日正式对外发布修订版「支付帐户」(Payment Account)规则提案，并启动为期60天的公众评论期。这是继2025年12月首次征求资讯(RFI)后的第二步，架构与当初勾勒的「瘦身版」(Skinny)主帐户原型「实质相同」。
这类支付帐户让持有者能直接在Fed的支付系统上进行清算与结算，大幅提升交易速度并降低成本，但并不赋予完整主帐户地位。联准会明确列出限制：支付帐户持有人不得使用日间信用(intraday credit)、不得动用贴现视窗(discount window)、帐户余额不计息，系统内建自动化风控机制防止透支。
与去年底的草稿相比，新版提案做出几项调整：每日终结余额(closing balance)上限将依机构的预期支付活动量设定，且上限较初版有所提高。这项改动回应了业界在首轮评论期提出的实际需求。
这不是完整的主帐户，但已足够让加密货币企业直接接入联准会的支付清算铁路系统
联准会理事华勒(Chris Waller)于2025年10月首次公开提出「瘦身版主帐户」构想，当时便引发加密货币业界高度关注。华勒当时直言，联准会应「拥抱颠覆」，为新兴金融机构开启一条通往央行支付体系的合法通道，而非以全有或全无的二元思维拒之门外。
实务上，这条路已有先行者。今年3月，Kraken透过堪萨斯城联邦储备银行(Kansas City Fed)成为史上首家获得有限主帐户的加密货币银行。值得注意的是，这是地区联邦储备银行自行核准的决策，并非来自华盛顿Fed理事会的联邦层级规则。也正是因为这种地区与中央双轨并行的现象，引发了政策制定者对一致性与公平性的担忧。
联准会在本次提案中明确表示，已要求各地区联邦储备银行在规则完成之前，暂停部分申请案件的审议，以确保最终制度具备全国统一标准。
就在联准会发布提案的前一天(5月19日)，美国总统川普签署了一份高度相关的行政命令，直接要求联准会检讨其对「未投储存款机构」与「非银行金融企业」授予支付帐户及支付服务的现行做法。这份命令还特别点名，要求检视全美12家地区联邦储备银行自行独立批准支付帐户的现状。
行政命令与Fed规则提案的发布时间仅相隔一天，很难视为纯属巧合。从政策节奏来看，川普政府显然有意加速推动加密货币企业进入传统金融基础设施的程序，这与其竞选期间宣示的「让美国成为加密货币之都」立场一致。
美国的「支付帐户」制度若最终落地，将为全球加密货币监管竞赛增添新的参考座标。放眼亚洲，香港与新加坡在稳定币发行与支付基础设施上各走各路——香港金管局(HKMA)正在推进稳定币发行人沙盒制度，新加坡金融管理局(MAS)则已核发多张主要支付机构牌照给加密企业。日本的资金结演算法修正案也已将加密资产交易纳入支付服务监管框架。
联准会的支付帐户提案不只是一项技术性的监管调整——它代表美国央行对「非传统金融机构」参与支付基础设施的模式认可。对Circle、Paxos等稳定币发行商，乃至Coinbase、Kraken等交易所而言，直接接入Fed支付通道意味着结算效率的质变：不再需要透过代理银行层层转接，清算时间从数天压缩到即时。
然而，限制同样不容忽视。没有日间信用等于企业需自行准备充足流动性，没有贴现视窗意味着紧急情况下的央行最后贷款人角色缺席。这些限制将迫使加密金融机构以更高标准管理流动性风险，也将间接淘汰体质较弱的市场参与者。
60天公众评论期结束后，联准会将对提案进行最终修订并表决。若顺利透过，这将是自Dodd-Frank法案以来，美国支付体系最显著的结构性变革之一。