美国最大加密货币交易所Coinbase(美股代号：COIN)周四公布最新财报，受币价低迷、交易活动降温影响，该公司第一季营收、获利皆低于市场预期，拖累盘后股价重挫超过5%。
Coinbase第一季每股亏损1.49美元，与分析师原先预期的每股盈余0.27美元相去甚远；营收则落在14.1亿美元，同样未达市场预期的15.2亿美元。
营收结构方面，最核心的「交易收入」达7.558亿美元，低于市场预期的8.052亿美元；被视为Coinbase转型关键、旨在降低对手续费依赖的「订阅与服务收入」则为5.835亿美元，同样逊于预估的6.193亿美元。
在加密货币价格低迷、市场波动率收敛的双重夹击下，各大交易所的现货交易量普遍萎缩。尽管比特币曾在3月拉出一波约12%的反弹，但仍难以弥补季初抛售潮留下的伤痕，投资人对Coinbase首季财报逊色早已有心理准备。
事实上，为突破单一业务的局限，Coinbase近年来积极拓展版图，将触角延伸至稳定币、质押、衍生品与区块链基础设施，转型策略已初步展现成效。
Coinbase周三指出，得益于衍生品交易的强劲成长，公司的全球加密货币交易量市占率已攀升至8.6%的历史新高。Coinbase表示，过去12个月的衍生品交易量较去年同期狂飙169%；散户衍生品的「年化营收运转率(Annualized run rate)」更首度突破2亿美元大关。
此外，预测市场、稳定币业务的爆发力也不容小觑。Coinbase透露，旗下预测市场业务在美国上线短短2个月内，年化营收就已冲破1亿美元。同时，由Coinbase自行开发的区块链网络「Base」，在本季更处理了全球高达62%的链上稳定币交易量。
为了应对币市下行压力并寻求技术突破，Coinbase本周稍早宣布将裁撤约700名员工，占整体人力约14%，同时启动由人工智慧(AI)驱动的组织重组计划。
目前市场关注重点已从单纯的币价涨跌、交易收入，转向Coinbase的「订阅和基础设施」业务能否产生足够的韧性，以便在熊市期间填补营收缺口，成为支撑公司长远发展的坚实后盾。