预测市场龙头Polymarket，正在谋划一场阔别四年的回归。
Bloomberg 4月28日引讯息人士独家报导，Polymarket近数周内已主动联络美国商品期货交易委员会(CFTC)官员，双方就「解除2022年和解禁令、让美国交易者重返主交易所」展开正式讨论。若此案获批，将是Polymarket自被迫出走美国本土后，首次以合规姿态重回主场。
事情要回到2022年。当时CFTC认定Polymarket为「未注册的二元期权交易所」，双方达成140万美元和解协议，代价是关闭对美国用户的存取，并将主交易所的链上业务搬到海外营运。
这个决定让Polymarket在监管层面「出局」，但并未妨碍其业务爆炸性成长。今年3月，Polymarket主站单月交易量突破100亿美元，在2024年美国总统大选期间更因预测精准而声名大噪，成为加密预测赛道的绝对龙头。
然而，所有增长红利都在美国管辖范围之外——这是Polymarket最迫切需要解决的结构性问题。
Polymarket并非毫无准备。2025年7月，公司以约1.12亿美元收购了QCXLLC，并将其更名为Polymarket US，取得CFTC正式注册的衍生品交易所执照。
不过，这个「美国版」目前仅主打体育市场，活动型别有限，无法承接主站庞大的政治、经济类预测量。
Bloomberg引讯息人士指出，此次谈判的核心，正是要把主站海外链上业务与QCX取得的美国执照「整合在同一个监管框架下」，从而让美国用户能够合法进入Polymarket的完整产品线。这被视为Polymarket回美战略的关键一步。
此刻CFTC的人事结构，意外地让这件事变得更容易推进。
目前CFTC五个委员席位中，有四个悬缺，唯一在任的是主席Michael Selig。依规定，任何核准决议只需一票即可透过——也就是说，Polymarket回美这件事，实质上只需要说服Selig一人。
Selig过去曾公开表态力挺预测市场，他明确主张「各州无权管辖预测市场，这是CFTC的联邦专属权责」，立场鲜明。川普政府也透过司法部与CFTC联手起诉亚利桑那等三州，积极捍卫联邦对预测市场的监管主导权，与Selig的立场一脉相承。
从监管环境来看，此刻或许是Polymarket近四年来最有利的一次视窗。
但局势并非一片坦途。Polymarket同时面对几个棘手的外部压力。
其一，一起涉及美国军人的内线交易案：一名军人疑似使用VPN绕过地理封锁进入Polymarket海外站，并利用机密信息进行预测交易，获利超过40万美元。此案直接凸显了Polymarket「海外站实质上仍被美国人使用」的监管漏洞。
其二，威斯康星州在4月以「非法体育博彩」为由，起诉Polymarket、Kalshi与Coinbase，与川普政府对赌管辖权归属。这场联邦与州政府的法律战，目前尚未有定论。
核准时间表与谈判细节目前均未公开，Bloomberg亦指出双方讨论仍在进行中。
若Polymarket最终获准重返美国本土，对赛道格局的影响不容小觑。
目前竞争对手Kalshi估值已达220亿美元，在美国本土深耕多年，是Polymarket最直接的对手。Polymarket虽在近一个月内完成两轮融资、估值达150亿美元、累计募资近4亿美元，但在美国本土始终缺席，竞争处于不对等状态。
一旦主站链上业务合法进入美国，Polymarket庞大的流动性与交易量将直面Kalshi，两家公司的估值拉锯或将快速升温。Bloomberg的这篇独家，为这场赛道竞争投下了一枚未爆弹。